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5月6日至8日，短短三天之内，国内四家白酒上市公司先后发布高管离任，或不再连任公告。

先是5月6日，总司理胡庭洲去职、酒鬼酒副总司理胡晓熹离任。再到5月7日，皇台酒业副总司理张金说念因个东说念主原因去职。而5月8日，掌舵老白干酒长达13年的董事长刘彦龙，也苦求不再担任公司第九届董事会董事候选东说念主。不错说，国内白酒行业的一场“换帅潮”已悄关联词至。

归来2025年，市集以为这是白酒行业以前10年里经历最惨烈的一年。在库存高企、渠说念倒挂、商务宴请场景持续萎缩等布景下，国内21家白酒上市企业中，有18家出现营收净利双降，仅有山西汾酒一家收场营收净利正增长。在这一布景下，再访佛多家白酒企业高管层的变动，暴走漏行业举座所面对的压力遍及。

而面对行业举座承压阶段，难说念只须换了东说念主，就能换来好功绩吗？照旧说白酒企业出现东说念主事密集和谐的背后，是行业那说念结构性漏洞正在撑破表皮呢？

NO.1

三天四震：此次“换帅潮”不寻常

5月初，正大各大酒企陆续发布2025年年报，成本市集还没来得及消化各家企业功绩单时，4家酒企的高管变动公告就相继而至。

市集以为，这四家酒企的高管和谐在归并手艺窗口转机，可能是与不休下滑的功绩关联。

在2025年，水井坊净利润同比下滑了近7成；由盈转亏、亏空3395万元；老白干酒的净利润也大幅缩水，而皇台酒业则恒久处于规画窘境之中。

再考虑到这波高管和谐的手艺节点，恰巧在2025年年报败露之后、新一届董事会换届之前。这段手艺，是企业联系负责东说念主压力最大、问责最聚首的窗口期，其中有东说念主是“主动请辞”的，也有东说念主可能是“被迫出局”。

细提及来，水井坊的胡庭洲，他在总司理的职位上责任还不到两年，是水井坊16年来的第八任总司理。而酒鬼酒的胡晓熹，其行动中粮系宿将，也未能挡住公司成为A股白酒“失速第一”的气运。还有皇台酒业副总司理张金说念，公告称是因“个东说念主原因”辞任，但考虑到皇台酒业恒久的规画窘境，公司出现适当的高层东说念主员和谐也在部分东说念主猜想之中。

再说老白干酒的刘彦龙，他掌舵企业整整有13年，却在换届前夜转眼清除连任，其中的原因耐东说念主寻味。

NO.2

水井坊：16年、8任总司理，一册“帝亚吉欧膏火账”

如若说此次“换帅潮”里，哪家公司的情况最值得深挖，那可能需要将见解聚焦在水井坊身上。

英国烈酒巨头帝亚吉欧从2013年入主水井坊以来，这家企业在16年的手艺内，就换了8任总司理，平均每2年就得换一位。这其中，唯有一东说念主作念完毕一个齐全任期，那即是第三任总司理范祥福，市集对他的评价是“一位真确懂白酒的原土企业责罚者”。

而其他7东说念主，要么是提前辞任出局，要么所以“代理”的身份过渡。

更迫切的是，自从入主水井坊后，英国酒企帝亚吉欧先后请来了快消巨头的高管、英国名流、中国台湾宿将等东说念主士担任总司理。但英方企业似乎莫得搞懂一件事，那即是：白酒不是威士忌，在中国卖白酒不成用卖洋酒的逻辑。

起首：水井坊2025年度评释

在2025年，水井坊营收仅为30.38亿元，同比暴跌41.77%；净利润为4.06亿元，同比下滑高达69.73%。况兼，公司的规画行径现款流还顺利转负，为-6.24亿元。举座而言，水井坊2025年的营收在19家A股上市白酒企业中排倒数第二位，不仅净利润暴跌，存货还高达39.11亿元。

不错说，2025年是水井坊上市以来最为“惨烈”的一年。在此布景下，对于最近一任总司理胡庭洲辞任，推行上外界或已早有猜想。

此外，值得注重的是，刚刚辞任的总司理胡庭洲，其年薪近千万（2025年）。在2026年4月30日，胡庭洲还主理了线上功绩相易会，向外界展示的仍是“不时干”的姿态。可万万没思到，在只是一周之后对于他的辞任公告就来了。这种顿然逆转，只怕就不是简短的“个东说念主原因辞任”这几个字能阐发注解了了的了。

NO.3

酒鬼酒：A股白酒“失速第一”，时隔11年再度亏空

再说酒鬼酒，2025年度它向市集交出的得益单号称“惨烈”，营收仅为11.08亿元，同比下滑22.17%；且录得亏空3395万元，同比着落371.76%。这是公司11年以来初次录得亏空的年度，也让酒鬼酒成为A股上市白酒企业中功绩跌幅最大的企业。

还有，面对公司持续下行的规画神志，副总司理胡晓熹在这个节骨眼上晓谕辞任，公开阐发的情理是“责任和谐”。而胡晓熹本东说念主，他也曾是中粮酒业西北大区总司理，不错说是行业中的宿将，但他在酒鬼酒辞任前的年薪可能唯有58.01万元。

如斯底薪，与他在副总司理岗亭上所承受的遍及规画压力，整个不成比例，也侧面败露了酒鬼酒里面对于任职东说念主员的激发与株连之间或存在着某些失衡。

就现在而言，滚球中国官方网站入口酒鬼酒的处境是国内次高端白酒市集“塌陷”的缩影，它旗下内参酒与湘泉这两大中枢居品线，在商务宴请场景不休减轻的环境下，既莫得茅台那种品牌护城河，同期也不具备低端白酒在价钱方面的生动性。只可说，酒鬼酒这两大居品线，是被夹在中间地带，朝上冲破无门，向着落价无路，它面对的是骑虎难下的处境。

NO.4

老白干：掌舵13年的刘彦龙，转眼遴荐离场

和前两家酒企比较，老白干酒业的东说念主事变动显得较为“戏剧性”。

其董事长刘彦龙是在还是获取提名为第九届董事会董事候选东说念主的情况下，转眼晓谕清除参选，这个手艺点距离负责选举已相等近。而清除非悠闲董事候选东说念主的提名，就等于清除下一届被保举为董事长的资历。

起首：老白干酒业第八届董事会第十五次会议有计议公告

说到这位在执掌老白干长达13年的董事长，其于1965年配置，本年已年满61岁。因此，部分分析以为，刘彦龙此次主动退出，也可能存在对自身年齿的考量。然则，这份公告密布之转眼、操作之反常，照旧耐东说念主寻味。

而被提名接替刘彦龙的是公司现任财务总监兼董事会通知吴东壮，这位财务出身的高管，他在公司功绩举座下行周期中，实在有契机接替刘彦龙的岗亭。对此，成本市集和经销商体系将何如解读这件事，值得持续不雅察。

牢记那句“衡水老白干、喝出男东说念主味”的告白语，到现在还是红了二十年。然则，在今天这种毒害波动和渠说念重构的环境下，单靠情感撑起的品牌护城河，只会被极少极少消磨殆尽。而老董事长行将离场，也让市集运行小器，这家酒企该如安在新帅手中重塑品牌活力？又该何如稳住基本盘？这些极为现实的命题，似乎正在等着新帅的到来。

NO.5

行业塌方：换谁来齐没用？

从2025年的功绩数据上看，贵州茅台净利润为860亿元以上，同比微降4.53%，现在是靠着限制在顽抗周期。而五粮液因管帐迂回和谐后，最新公布的净利润呈现下滑71.89%；还有洋河股份、水井坊、口子窖等次高端酒企，它们大齐遭逢60%至70%的跌幅。

由此可见，在白酒行业经历的这场“塌形态”和谐中，头部企业靠着限制尚且稳住，但中腰部企业则正在遭受遍及的系统性冲击。

在这么的布景下，换帅更多时候所以此向市集开释出“咱们在行径”的信号，而不是对问题本人进行的“外科手术”。

然则，问题的骨子是在于商务宴请等中枢毒害场景持续萎缩，且看不到明确的复苏信号；行业库存高压，渠说念价钱倒挂，经销商惜售、不敢补货；以及年青东说念主喝酒民风转变，低度酒、预调酒不休蚕食市集空间、短期内白酒无解等几大问题。在这几大问题访佛之下，难说念换个总司理或者董事长，就能转变商务宴请不景气吗？就能让年青东说念主再行爱上高度白酒吗？谜底似乎还是很了了了。

NO.6

三个未解之问

第一：水井坊，帝亚吉欧还要撑多久？对于这极少，坊间一直有“帝亚吉欧会出售水井坊”的传言。而在2026年的第一季度，水井坊营收不时下滑，同比着落14.92%，存货压力未得到灵验开释。不错说，帝亚吉欧这家持有水井坊超50%股份的欧洲烈酒巨头，在中国白酒市集还是交了16年的“膏火”，但于今截止未能找到能真确跑通的贸易模式。接下来的新总司理，到底是帝亚吉欧在水井坊身上的“翻身之战”照旧“临了一搏”，梗概它自身齐无法笃定。

第二：酒鬼酒，亏空留步了吗？2026年一季度，酒鬼酒净利润呈现微增，但微增的数字却是在极低的基数上反弹的，其基本面果真莫得得到改善。因此，中粮系的资源是否会向酒鬼酒歪斜？其居品结构又能否向下兼容？这些齐是悬而未决的问题。

第三：老白干董事长换东说念主，果真是板上钉钉的事了，而接替刘彦龙被提名公司董事会非悠闲董事的吴东壮（集团提名），只须非悠闲董事的身份笃定，那他就有可能被保举为董事长。然则，天然说吴东壮是财务出身，况兼在公司里面还是任职多年，可“会作念账”和“会卖酒”是两回事。白酒企业历来的成功换帅，靠的是阿谁掌捏渠说念资源、能打出去的销售型高管，而非财务型东说念主才。因此，若最终是吴东壮成为掌门东说念主，到底能不成给公司带来好转，现在还无法下论断。

就现在而言，白酒行业这轮深度和谐，让中腰部企业的处事司理东说念主处境变得很难题，他们背着功绩计议，面对的是系统性的市集下行。真确的问题在于，库存压力在、渠说念问题在、毒害场景萎缩在，年青东说念主不爱喝的趋势也在。因此，此次“换帅潮”，换的只是一批东说念主，但周期问题的根源却换不了。

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