记者丨凌晨

剪辑丨高梦阳 金珊 骆一帆

1 元，是供销大集（000564.SZ）给一家全资子公司开出的挂牌底价。

5 月 5 日，供销大集公告称，拟在上海合金钱权交游所公开挂牌转让全资子公司长春绚丽方民生购物中心有限公司沿路股权，挂牌转让底价为 1 元。交游完成后，长春绚丽方将不再纳入上市公司归并报表范围。

这不是一笔平素的金钱解决。1 元底价背后，确凿被转让的并非"低廉金钱"，而是一块永久低效、资不抵债且仍牵动上市公司报表的存量累赘。

对供销大集而言，这笔交游的真理也不啻于剥离一家子公司。它更像是公司重整之后继续清算历史金钱、压降债务领域、重塑主业界限的一次具体看成。

1 元金钱的"真实"价钱

关于该笔交游目的及影响，供销大集暗示，故意于优化金钱、欠债及业务结构，趋附元气心灵及资源聚焦主业，治愈优化产业布局，并故意于削减公司债务。

这套表述背后，中枢要道词其实是"减负"。

从名义看，1 元挂牌容易激发阛阓温雅。但在产权交游语境中，廉价挂牌并不料味着金钱本人莫得体量，而是阐明股权对应的净金钱、欠债职业、后续计算进入等要素，也曾使其交游价值被大幅压低。

长春绚丽方成立于 2002 年 4 月，注册本钱 1.3 亿元，由供销大集全资子公司海南供销大集供销链控股有限公司抓有 100% 股权。它并不是一个壳公司，而是供销大集交易金钱体系中的老金钱之一。

问题在于，这类金钱的价值并不单由账面总金钱决定。长春绚丽方账面总金钱仍有 6.50 亿元，但总欠债达到 7.31 亿元，净金钱也曾为负。更要道的是，它的计算造血智商较弱。2026 年一季度营业收入仅百万元级别，且仍处死亡景象。

这意味着，要是继续留在上市公司体系内，长春绚丽方不仅难以孝敬利润，还可能继续占用管制资源，并对金钱欠债表酿成拖累。关于一家仍处死亡树立期的上市公司而言，这类金钱的角落真理也曾发生变化。

长春绚丽方背后的"死亡"底色

2026 年 2 月，供销大集曾流露，长春绚丽方与盛京银行干系典质担保债权纠纷达成调解。该案历经多年，触及金额较大，最终酿成"留债 + 现款 + 股票"等安排。天然供销大集暗示该诉讼对公司本期利润或期后利润无首要影响，但从金钱解决角度看，这段历史足以阐明长春绚丽方背后的债务关系并不通俗。

曩昔几年，供销大集阅历过风险出清、歇业重整、适度权变更等一系列变化。靠近公司控股鼓动与现实适度东说念主的变更，供销大集需要靠近的并不是单一业务转型问题，而是旧金钱、宿债务、旧交易模式之间的系统性梳理问题。

长春绚丽方的解决，滚球(中国)官方网站恰是这种梳理的一部分。

从这个角度看，1 元挂牌并不料外。关于潜在受让方而言，接办这类金钱需要评估的不仅仅股权价钱，还包括债务安排、金钱运营、后续进入、交易修订空间以及可能存在的历史事项。上市公司选择公开挂牌，亦然在通过阛阓化形式给金钱寻找新的连结主体。

而金钱解决的布景，是供销大集自身仍处死亡之中。

2025 年，供销大集实现营业收入约 18.86 亿元，同比增长 1.48%；包摄于上市公司鼓动的净利润死亡 16.71 亿元，主业盈利智商仍待树立。

2026 年一季度，该公司实现营业收入约 3.61 亿元，较上年同期治愈后数据下跌 18.53%；包摄于上市公司鼓动的净死亡约 1.36 亿元，同比下跌 4008.52%。

对仍在死亡中的上市公司而言，低效金钱的存在会放大计算压力。出售并表范围内的负净金钱子公司，短期可能改善报表结构，但更病笃的是减少后续资源阔绰。

收尾 5 月 6 日收盘，供销大集股价报 1.81 元 / 股，最新市值 327 亿元。

旧金钱陆续清算，新故事仍待完毕

从当今来看，供销大集是在系统性治愈金钱与业务，而非单一的出售金钱。

2026 年 2 月，供销大集流露拟参与竞拍国投农居品供应链（北京）有限公司 60% 股权，转让底价约 9977.76 万元。该交游可能组成首要金钱重组。

一个细节值得对照：供销大集以 1 元挂牌转让长春绚丽方，同期又试图进入近亿元级资金参与农居品供应链金钱竞拍。

这组看成阐明，供销大集正在密集进行资源再竖立。包括低效交易存量金钱被剥离，稳当新定位的供应链金钱则被纳入考量。

从业务逻辑看，供销大集但愿从传统百货、交易地产式运营，转向更具供销体系秉性的城乡畅通和供应链平台。这个目的与公司现实适度东说念主布景相匹配，也有助于解释其对农居品供应链金钱的深嗜深嗜。

但转型叙事弗成替代计算效果。供应链业务能否酿成领域、交易运营能否抓续改善坪效和出租率、商贸物流能否带来踏实现款流，仍需要后续财务数据考证。

而供销大集刻下的矛盾在于，它也曾有了新的鼓动布景和新的策略定位，但利润表仍未显着树立。它正在清算旧金钱，但新业务还莫得充分讲明盈利弹性。它领有交易运营、物流园区、集集聚配等资源基础，但这些资源能否酿成踏实答复，仍有待不雅察。

因此，1 元并不是这笔交游最病笃的数字。更病笃的数字，是供销大集翌日几个季度的扣非净利润、计算现款流、金钱欠债率以及新业务收入占比。

对一家阅历重整的上市公司而言，清算旧账时常仅仅第一步。公司能否从"减亏"和"出清"走向"造血"和"增长"，仍要等后续报表给出谜底。

（声明：著述内容仅供参考，不组成投资冷漠。投资者据此操作，风险自担。）

SFC

出品丨 21 财经客户端 21 世纪经济报说念

微信统筹丨黎雨桐 剪辑丨金珊滚球中国官方网站入口