文 | 新质动能，作家 | 沐风

学霸造机器东说念主眼睛，正撑起一个超等 IPO。

在深圳南山，大疆、优必选、速腾聚创等一众硬核明星企业，串联起了一条产值突破 400 亿元的超等产业链。如今，这里又有一家硬科技企业要上市了。

2026 年 4 月 26 日，乐动机器东说念主崇拜通过港交所上市聆讯。华科学霸耗尽 8 年打造企业，距离成为港股"全栈式智能机器东说念主第一股"，仅一步之遥。

在具身智能赛说念猛火烹油的今天，乐动机器东说念主头顶的光环很防护：全球最大的以视觉感知时刻为中枢的智能机器东说念主公司、DTOF 激光雷达出货量全球第一、做事全球前十全球用做事机器东说念主公司中的七家。

但在这些战绩背后，隐忧也冉冉涌现：营收衔接翻倍增长的同期，却濒临着三年累计逝世近 2 亿元、中枢家具毛利率承压 ......

把机器东说念主的眼睛卖玉成球第一

乐动机器东说念主独创东说念主周伟，是一个法度的华科大学霸。

周伟 1986 年出身，早在大学期间，他就请示团队拿下了中国机器东说念主足球锦标赛冠军。

周伟的创业之路也起步很早，在上一段对于智能均衡车的创业资格中，他曾速即将公司作念到行业前三，年销售额达 5 亿元，并入选福布斯中国 30 岁以下创业者榜单。

有关词，一场出乎预感的严峻生意法律纠纷，让周伟和他的团队堕入了的泥潭，蓝本呼吁大进的业务也因此元气大伤。但资格过这场锤真金不怕火的周伟，并莫得被击垮。

2017 年，周伟拉着从大学起就并肩战争的师兄郭盖华，开启了全新的征途，创立乐动机器东说念主。这一次，他们决定不相遇风转舵，而是要死死卡住智能机器东说念主的中枢命门：视觉感知。

机器东说念主在复杂环境中迁移，必须有一对锐利的"眼睛"。周伟对准的，恰是 DTOF（平直遨游时辰）激光雷达和 SLAM 算法。

乐动机器东说念主的叮嘱很凌厉：通过极致的时刻研发与供应链整合，把蓝本无出其右的工业级传感器成本大幅打下来，推向众多的民用市集。2018 年，乐动推出首代激光雷达及算法；2020 年，更是推出了全球首款消费级 Mini DTOF 激光雷达。

这种降维打击，让乐动速即横扫了扫地机器东说念主、商用清洁、工业巡检等高频场景。

当今，全球前十全球用做事机器东说念主公司，有七家在用乐动的有野心；全球前五大商用做事机器东说念主更是杀青了全袒护。老客户净收入留存率高达 169%，这意味着客户不仅高度至心，还在赓续追加订单。

笔据灼识磋商数据，按 2024 年营收计，乐动在全球智能机器东说念主视觉感知责罚有野心市集排行第一。同庚，搭载乐动时刻的机器东说念主卓越 600 万台，DTOF 激光雷达出货量超 72 万台，稳居行业前方。

乐动也赢得了成本的可贵，在其背后的投资方声势中，华业天成（由前华为副总裁、华科学友孙业林等创办）、源码成本、元璟成本（阿里 CEO 吴泳铭创立）、深圳市高新投等一线机构清亮在列。

全球第一背后的生意拷问

在"全球第一"的耀目光环下，乐动机器东说念主却正资格着一场生意阵痛。

从营收畛域来看，乐动确乎在决骤。2022 年至 2024 年，其营收区分为 2.34 亿元、2.77 亿元、4.67 亿元，复合年增长率高达 41.4%。

但在这亮眼的增速背后，是抓续不断的逝世：同期年内净逝世区分为 7310 万元、6850 万元及 5650 万元，三年半时辰累计逝世超 2 亿元。

钱皆去哪儿了？

最直不雅的原因是昂贵的研发干与，但更深层的病灶，在于行业惨烈的价钱战导致毛利率的抓续下滑。招股书骄矜，乐动机器东说念主的合座毛利率从 2022 年的 27.3% 全部跌至 2024 年的 19.5%。

为了自如市集份额，滚球中国官方网站入口乐动不得不接死守价政策。其中枢的传感器家具单价，从 2022 年的 77 元跌到了 2025 年上半年的 43 元；算法模组的价钱更是平直腰斩。这种"以价换量"的叮嘱，天然保住了出货量第一的位置，却极地面压缩了利润空间。

更令东说念主担忧的，是供应链言语权的博弈。也曾高度依赖乐动提供"眼睛"的头部扫地机器东说念主大厂（如石头、追觅、科沃斯等），为了掌控中枢时刻与成本，纷纷运转组建我方的研发团队，布局自研视觉系统。

这意味着，昔日的"金主客户"，随时可能造成改日的竞争敌手。数据也印证了这极少：2022 年乐动最大客户孝敬了近三成收入，而到了 2024 年，该客户的营收占比已大幅滑落。

与此同期，公司的财务压力也在攀升。2024 年末，公司账上的现款及现款等价物仅余 4695 万元。而自 2022 年头完成 C 轮融资后，乐动在近三年的时辰里再未获取过新的外部输血。

在行业相当内卷、一级市集融资收紧确当下，单纯依靠出售低毛利的零部件，一经很难撑抓起一家高技术企业弘大的估值和研发支出。于是赴港 IPO，就成了乐动机器东说念主获取舛误弹药、残害财务僵局的必由之路。

杀入西洋割草机赛说念

周伟和团队相等了了，要念念实在大开估值天花板，必须向利润更丰厚的产业链下贱延迟。于是，乐动机器东说念主已然开启了第二增长弧线：躬行下场作念整机。

在整机标的的接受上，乐动进展出了极其求实的生意感觉。他们莫得去蹭现时难以生意化落地的"东说念主形机器东说念主"热门，而是精实在入了一个需求明确、离钱最近的赛说念：智能割草机器东说念主。

这是一个被西洋市集刚需喂大的弘大市集。灼识磋商数据骄矜，全球现时约有 2.5 亿个庭院，每年割草机销量约 3000 万台。西洋家庭对草坪养护有着极高的诉求，但现时智能割草机器东说念主的渗入率确凿不及 2%，潜在市集畛域高达 3000 亿元。

凭借在视觉感知领域的深厚积存，乐动在割草机器东说念主赛说念速即大开了地方。2024 年，其第一代智能割草机器东说念主得手量产并卖出超 1 万台。

2025 年，交融了 AI 大模子、大幅提高场景识别身手的第二代家具上市，过去斩获 1.37 亿元营收，同比暴增 488%。2026 年头，乐动更是推出了全球首款搭载全自研 360 度激光雷达的第三代割草机器东说念主，杀青了实在开箱即用的全智能体验。

这一卓越式的布局，让乐动的生意阵势发生了质的飞跃。从几十块钱的传感器，升级到几千块钱的高附加值整机，不仅大幅拉升了公司的合座营收结构，更让乐动的国际收入占比从 2023 年的 0.3%，升至 2025 年上半年的 16.1%。

现时，乐动在深圳总部研发分娩的同期，业务已拓展至欧洲、北好意思、大洋洲等全球 50 多个国度和地区。

在这个问鼎华夏的大帆海期间，乐动用 8 年时辰筑起的时刻护城河，正恭候着全球市集的最终西宾。深圳的这支机器东说念主创业军团，能否在更众多的国际舞台上杀出一条血路，咱们翘首跂踵。

参考尊府：

《乐动机器东说念主：来自深圳的机器东说念主隐形冠军迎 IPO 节点 双轮驱动大开全球增漫空间》，深圳商报；

《机器东说念主滚球中国官方网站入口赛说念狂飙之际，全栈式智能机器东说念主第一股——乐动机器东说念主大开估值天花板》，21 世纪经济报说念；

《400 亿，深圳南山冲出一支机器东说念主创业军团！华科系又将收货一个 IPO》，创业邦；

《39 岁，华科学友要 IPO 了》，投资界；

《机器东说念主，又杀出了第一股》，投资家；